甲醇 供給過剩不改
近一(yi)個月以來,國(guo)際原油價(jia)格大(da)幅下行(xing),加(jia)之(zhi)甲醇(chun)供應過剩,甲醇(chun)期貨和現貨價(jia)格均出(chu)現較大(da)幅度的下跌(die)。鄭醇(chun)主力合約一(yi)度跌(die)至1531元/噸,創(chuang)出(chu)甲醇(chun)期貨上市以來新低。
內地供需面預期好轉
3月(yue)以來(lai),國(guo)內社會(hui)公共事件得到有(you)(you)效控(kong)制(zhi),貨物流通以及(ji)原料采購(gou)恢復,中旬(xun)以后云煤、川維(wei)等(deng)裝(zhuang)置提負,加之云天化及(ji)赤天化等(deng)裝(zhuang)置重(zhong)啟(qi),甲醇開(kai)工率逐步攀升。至4月(yue)初,甲醇有(you)(you)效開(kai)工率在72%—73%。
由于2月(yue)(yue)社(she)會公(gong)共事件較(jiao)為嚴重,物流受限,甲醇生(sheng)產(chan)(chan)廠(chang)家庫存(cun)積累明顯,2月(yue)(yue)中下旬西北地(di)區庫存(cun)高峰時(shi)期在38萬(wan)噸(dun)左(zuo)右(you)。出貨(huo)壓力加(jia)上全球化工(gong)市(shi)場走弱,生(sheng)產(chan)(chan)商(shang)定價權基(ji)本喪失,烯烴工(gong)廠(chang)壓價明顯。西北地(di)區現貨(huo)價格創(chuang)下近幾年來新低,內蒙古(gu)地(di)區基(ji)本在1400元(yuan)/噸(dun)附(fu)近徘(pai)徊,山西地(di)區也跌至1450元(yuan)/噸(dun)左(zuo)右(you)。
在國內甲(jia)醇生產出現(xian)大面積(ji)虧損的(de)情況下,廠家檢修(xiu)意愿(yuan)增強,使(shi)得4—5月(yue)(yue)內地市場供(gong)需面有轉好(hao)的(de)預期(qi)。就目(mu)前數據來看,4月(yue)(yue)預計檢修(xiu)裝置產能(neng)有500多萬噸(dun),5月(yue)(yue)有530萬噸(dun)。當(dang)前,華(hua)東地區(qu)烯烴裝置生產恢復,內地走貨(huo)順暢(chang),西北地區(qu)甲(jia)醇庫存逐(zhu)步去化(hua)至30萬噸(dun)以(yi)下,廠家幾無庫存壓力,挺價意愿(yuan)較(jiao)強,部分廠家已停售。若甲(jia)醇裝置春季檢修(xiu)如期(qi)兌現(xian),則內地市場供(gong)應過剩或暫時(shi)扭轉。
港口不確定性較強
國(guo)際原油價(jia)格(ge)大幅(fu)下(xia)滑對港口甲醇(chun)市場沖擊(ji)明顯。海外市場,2019年甲醇(chun)年消費約3300萬噸(dun),消費結構與國(guo)內有明顯區(qu)別。其中,甲醛市場占35%左右,MTBE約17%,其他包(bao)括生物柴油和醋酸等。當前,海外甲醇(chun)價(jia)格(ge)跌幅(fu)較大,美灣FOB低端價(jia)格(ge)在220美元(yuan)/噸(dun)附近,東(dong)南亞CFR低端價(jia)格(ge)跌至180美元(yuan)/噸(dun)。國(guo)內進(jin)口利潤在100—200元(yuan)/噸(dun)左右。
海外市場大(da)(da)幅(fu)走(zou)弱強烈沖(chong)擊(ji)港口(kou)價格,同(tong)時(shi)國內甲(jia)醇(chun)傳統下(xia)游需求恢復緩慢以及(ji)庫存壓(ya)(ya)力大(da)(da)進一步壓(ya)(ya)制甲(jia)醇(chun)價格,港口(kou)以及(ji)山東(dong)地區甲(jia)醇(chun)價格一度(du)創下(xia)歷史新低。截至4月2日,華(hua)(hua)東(dong)華(hua)(hua)南港口(kou)庫存合(he)計76.45萬噸。進口(kou)方面(mian),4月3—19日甲(jia)醇(chun)進口(kou)船貨到(dao)港量在(zai)53萬噸附(fu)近,數量仍然(ran)偏大(da)(da)。
總體來(lai)看,港(gang)口市(shi)場需求恢復較為緩(huan)慢,社會(hui)公共事(shi)件對(dui)進口量的影響也難以確定(ding)。歐美裝(zhuang)置檢修增(zeng)多(duo),伊(yi)朗生產正常,沙特AZ大(da)裝(zhuang)置也已復工。
傳統下游有待恢復
烯烴市場(chang)消耗穩(wen)定(ding),開(kai)(kai)工在(zai)75%附近(jin),利(li)潤處(chu)于中(zhong)位(wei)水(shui)平。沿海MTO裝置也(ye)逐步結束檢修,負(fu)荷還有一定(ding)提升空間。傳統下(xia)游依然不太樂(le)(le)觀。甲醛方(fang)面(mian),下(xia)游板材出口受阻,國內基建和地產開(kai)(kai)工也(ye)在(zai)低位(wei),截(jie)至(zhi)4月6日價(jia)格已下(xia)滑(hua)至(zhi)775元(yuan)/噸,開(kai)(kai)工在(zai)23%左(zuo)右(you)。醋(cu)(cu)酸(suan)方(fang)面(mian),醋(cu)(cu)酸(suan)開(kai)(kai)工率升至(zhi)78%左(zuo)右(you),但(dan)國內需(xu)求(qiu)(qiu)持續疲軟(ruan),同時(shi)出口幾乎停滯,市場(chang)競爭激烈,下(xia)游采(cai)購(gou)謹慎(shen),價(jia)格已下(xia)滑(hua)至(zhi)2000—2100元(yuan)/噸,后(hou)市仍不樂(le)(le)觀。MTBE價(jia)格也(ye)大幅下(xia)跌(die)至(zhi)3500元(yuan)/噸,但(dan)國際MTBE價(jia)格已跌(die)至(zhi)1700元(yuan)/噸左(zuo)右(you),國內采(cai)購(gou)海外貨源意愿明顯(xian)增(zeng)強。而汽油需(xu)求(qiu)(qiu)走弱,調油商和煉廠采(cai)購(gou)謹慎(shen),MTBE開(kai)(kai)工跌(die)至(zhi)35%左(zuo)右(you)。
總體(ti)來看(kan),近期國內(nei)(nei)甲醇(chun)供給過(guo)剩(sheng)情況可能(neng)會(hui)得到改善。不(bu)過(guo),今年伊朗及特立尼達和多巴哥等地還(huan)有逾(yu)500萬噸的新增產能(neng),國內(nei)(nei)預計新增12套裝置,合計855萬噸產能(neng),由于社會(hui)公共事(shi)件導致需求惡化,長期看(kan),供給過(guo)剩(sheng)局面難(nan)以扭轉。